本周，沪铝连续五个月日录得阳线，主力合约再度上涨1415元/吨至22670元/吨，6.66%的周涨幅，对尚处于超级牛市格局中的铝价来说，似乎不免为滑稽的巧合。然而接下来的行情的发展，似乎又在向市场宣布，铝价的上涨的强劲势头依然没有结束。周五夜盘，在外盘的带动下，沪铝一鼓作气再度拉升2.74%，将十五年来的价格纪录再度改写为23240元/吨。而在地球另一边的伦敦市场上，伦敦金属交易所三个月期铝价格涨幅更是达到3.23%，2927.5元/吨的收盘价也是2008年以来最高价。
今年以来，铝价已经涨了很多，现在价格已经比年初高出50%以上，单从商品角度来说，这价格似乎也应该涨到位了。可看看盘面上涨的势头和现货市场不断提高的报价，铝似乎还没有涨够的节奏。特别是进入9月份之后，上涨的幅度和频率还在提升。铝价持续拉升到底啥情况？应该降降温了吧？
首先，当前铝价上涨，是包括有色金属在内的大宗商品价格上涨的一部分。自2020年3份以来，西方主要发达经济体不断动用经济刺激措施，市场流动性持续宽松的大背景下，大宗商品价格上涨的激情被点燃。不仅仅是铝，国际油价年内涨幅也超过40%，有色金属方面也是全线上涨，伦锡涨幅甚至比铝涨幅还要大。
其次，全球范围内铝的供需基本面偏紧。经济复苏带来的需求增长预期不断增强和双碳背景下的原料缺口预期，导致偏紧的供需基本面。同时，刺激政策造成的流动性偏盛，而欧美主要发达经济体恢复基础或许并不牢固，美股长期处于历史高位震荡，系统性风险与日俱增。在这样的情况下，资金向基本金属、能源等大宗商品市场流入，进一步推助了价格上涨的动力。
再次，在铝价持续上涨中，越来越多的国际资本参与其中后，现实基本面上一点点利多消息，往往就会在市场上引发惊涛骇浪。就在近期铝价上涨之后，一些国际机构也纷纷上调了对未来铝价的预估。报道显示，在铝价持续走高之际，高盛和花旗纷纷上调对铝价前景预期。
花旗最新预计，未来三个月，铝价可能升至2900美元/吨，6-12个月期铝价可能升至3100美元/吨，因铝价将从周期性牛市过渡至结构性牛市。预计2021年铝的均价为2475美元/吨，明年为3010美元/吨。
高盛认为，全球供应链前景可能恶化，期铝价格有望进一步上涨，并将未来12个月的期铝目标价格上调至3200美元/吨。
花旗的未来三个月预测，已经在周五夜盘中得以实现。在全球机构对未来铝价的预估来看，似乎可以印证当前铝价持续上涨的逻辑。但反过来说，这或多或少又为铝价上涨提供了分析层面上的支撑。
全球铝价不断攀升，内外盘不断刷新历史高位，这样的涨势该降降温了吧？就如火热上涨一样，该降温时终归也是要来的。因为，当前在经济成长方面，还没有达到与如此火爆上涨相匹配的程度。同时，永远没有只涨不跌的商品，而且作为基本金属的铝，也存在相关替代品问题。更为重要的是，当前正处于西方主要经济体刺激政策逐步已将将要退出的时候。未来铝价或许还有一定上行空间，但是下行风险或许也正在加剧。
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