今天的铝价依旧直线飘红。9月9日保太再生铝ADC12两天涨价800元，SMM A00今天再涨420元，东南、华南、西南ADC12持平或突破22400元/吨。持续暴涨的铝价让不少产业链下游企业“压力山大”。
面对当下铝价持续走高，高盛和花旗纷纷上调对铝价前景预期。花旗最新预计，未来三个月，铝价可能升至2900美元/吨，6-12个月期铝价可能升至3100美元/吨，因铝价将从周期性牛市过渡至结构性牛市。预计2021年铝的均价为2475美元/吨，明年为3010美元/吨。
高盛认为，全球供应链前景可能恶化，期铝价格有望进一步上涨，并将未来12个月的期铝目标价格上调至3200美元/吨。
此外，国际大宗商品贸易公司托克集团(Trafigura Group)首席经济学家本周二也对媒体表示，在需求旺盛和生产赤字不断加深背景下，铝价将继续创下历史新高。
不同于资本市场，更多声音开始呼吁市场冷静。中国有色金属工业协会相关负责人不久前表示，屡创新高的铝价恐无法持续，存在“三个不支持和两大风险”。
该负责人表示，不支持铝价继续走高的因素包括：电解铝供应并未出现明显短缺，而且全行业都在全力保供；电解铝生产成本涨幅明显不及价格增幅；当前消费没有好到可以支撑如此高的铝价。
值得一提的是，短期来看，国内电解铝供给主要受政策端影响，从3月份内蒙古能耗双控开始直至8月份伴随发改委能耗晴雨表的印发，目前已有约41.7万吨/年电解铝产能受到能耗政策影响，而被同时列入能耗双控目标一级预警的省份合计拥有电解铝产能约1069万吨/年，占总产能比重25%。伴随能耗双控政策不断趋严，高耗能产能将进一步受限，而短期各省为达到能耗指标，预计将会进一步加强对电解铝产能产量的控制。国内供给弹性缺失叠加结构转变，铝基本面继续向好。
另外，不得不提的是市场供需失衡，再生铝产量亟需快速提升，有望缓解电解铝短缺。
再生铝产能亟需释放以缓解电解铝供给受限带来的行业性短缺；提高再生铝的使用率也是铝行业实现“双碳”目标的关键路径。从生产能耗以及碳排放量来看，再生铝碳排放量仅为原铝全流程的3%。
再生铝保级回收技术的不断进步将不断推动再生铝在部分领域替代原铝。考虑不同型号废铝保级研发的难度、国内及全球铝大循环回收体系的建设难度以及消费者消费理念等各方面瓶颈因素，再生铝中短期内能部分缓解但难以弥补电解铝供给缺口，预计至2025年全球铝（原生+再生）供给仍将有112万吨缺口，电解铝价格中枢仍将稳中有升。
除此之外，8月18日，国家发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控标完成情况晴雨表》，9个省市能耗强度同比不降反升，10个省市降低率不达要求。
在能耗双控、节能限电的政策要求下，多地电解铝产能开始错峰生产。当前限产波及的省份，包括云南、广西、河南、内蒙古、青海，新疆等电解铝主要产能地区。发改委于2021年8月26日发布《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，强调按电解铝企业铝液综合交流电耗对电价进行阶梯分档。据Mymetal数据，2022/2023/2025年分档标准为13650/13450/13300Kwh/吨，标准以上产能占比分别约为20%/44.5%/62.6%，对高于分档标准的电解铝产能，铝液生产用电将加价。以13650Kwh/吨能耗标准测算，用电成本将上升0.01~0.22元/Kwh，对应生产成本增加约130~3000元/吨。阶梯电价的完善，是国家充分发挥电价信号引导作用的具体落实，将成为力促电解铝行业提前实现碳达峰的一项积极举措。长期来看，能耗水平或将成为制约铝企业发展的重要因素，也将成为企业的核心竞争力。
屋漏偏逢连夜雨。近日，西非国家几内亚发生政变，总统阿尔法·孔戴（Alpha Conde）被捕，政变领导人要求几内亚军队支持政变、解散政府并暂停宪法。几内亚拥有丰富的铝土矿资源，此次兵变动让铝原料的一个关键供应方陷入水深火热之中。
几内亚与澳大利亚一直在争夺中国最大的铝土矿供应商的地位。铝土矿用于制造氧化铝，最终用于制造铝。根据政府数据，该国去年向全球运送了8240万吨铁矿石。其中大部分运往中国，中国是世界上最大的铝消费国。
据西部证券数据显示，截至2020年，几内亚铝土矿储量约为74亿吨，占全球总资源储量的25%左右。该国去年铝土矿产量8200万吨，占全球总产量的22%左右。其中，中国高度依赖几内亚铝土矿进口。过去五年，中国从几内亚进口的铝土矿占进口总量的40%-50%。另有35%-40%的进口量来自，5%-17%来自印度尼西亚。
中国海关数据显示，去年中国进口几内亚铝土矿5273万吨，同比增长18.76%。今年1-7月，中国进口几内亚铝土矿3538万吨，已占去年全年进口量的67%。
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