一则有关云南文山电解铝厂起火事故的消息甚嚣尘上，同时国信投研团队通过相关事故视频及多个渠道佐证了该消息的真实性，此次事故据说为中铝集团旗下云南文山铝业有限公司的起火事故，根据厂房大火情况来看保守估计可能导致该厂相关系统停车检修在2个月以上，中性估计检修恢复至少在4个月左右。
受此消息影响，沪铝早盘迅速拉升，日间收涨3.36%》点击查看期货实时行情 此前沪铝5个交易日中有4天录得跌幅，主因电解铝社库增加、煤价及氧化铝连续下跌导致铝价成本坍塌以及下游消费低迷等多重利空影响。 现货市场影响方面，华东现货早盘成交贴水收窄，部分下游集中补库，贴水较昨日收窄20-40元/吨至贴水100-80元/吨，早盘现货铝锭成交集中18530-18550元/吨。中原（巩义）地区现货成交对华东继续维持小幅升水格局，实际成交当月贴水70元/吨，集中18540-18580元/吨。
单单从此次事故本身导致的电解铝供应减量来看，若以独立系统装置30万吨电解铝年产能来估算，则每月供应端直接减量在2.5万吨以内，2-4个月的实际影响量5-10万吨，占中国电解铝年产量的比重不到0.25%，对于19日盘面铝价的冲击似乎被高估了!
然而必须强调的是，从电解铝行业政策来看，今年下半年以来云南地区电解铝企业遭遇政策急调，此前云南省实施电解铝产能置换入滇搞水电铝，给电解铝企业的核心优惠政策是极具吸引力的优惠电价——0.25元/度，比目前电解铝行业平均用电成本0.3元—0.32元/度要低16%—22%。而用电成本在电解铝企业总成本中占比40%左右，但随着发改委宣布全面清理“两高”行业项目优惠政策，使得原本被承诺五至十年优惠期内将稳定的云南地区优惠电价遭遇“政策性毁约“，云南地区电解铝产能将不得不出现从加速扩张态势转为停滞的窘境，并可能带动电解铝供应削减和氧化铝价格塌陷，预计岁末年初电解铝现货在传统消费淡季的贴水幅度将较为有限。
从供应端来看，铝市场产量在未出现减产前呈平稳态势，目前之所以会出现显性库存垒库情况，是因为前期铝棒厂亏损减产、下游限电开工率下降，电解铝厂铸锭量增加，工厂出现垒库，近期工厂库存正逐步向市场释放。不过，此次云南减产规模仅在30万吨年产能左右，远不及前期，对市场持续性影响有限。从需求端看，近期铝市场消费整体较10月有所改善，但改善力度有限，但因是传统淡季，铝的消费或难有起色甚至走弱。
总结来说，国信期货有色团队预计此次云南电解铝厂相关事故可能引发当前敏感时期铝行业的连锁反应!在云南地区水电火电供应不稳及优惠电价取消后，云南地区电解铝生产企业已陷入生产由巨幅盈利转亏，同时用电不稳安全生产不稳定加大的局面，这将使得云南地区整体电解铝新建产能预计将有大规模关停缓建，进而导致国内三季度冲高的氧化铝价格加速回落态势，国内铝价将面临供应收紧、原料成本下滑的双重冲击，投资需要警惕短期沪铝期货盘面反弹冲击，当前铝价处于震荡修复状态，需要聚焦铝产量下滑带来的利好与氧化铝价格加速下行带来利空之间的博弈，对价格双向波动保持一定警惕!
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