与工业金属相比，原油相当抗跌。截至7月1日收盘，WTI原油价格收盘报108.46美元，大涨2.55%，较6月初的120美元上方有所回落，但年内油价涨幅仍超过40%。
不仅如此，摩根大通的分析师甚至警告说，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。拜登更是在周四表示，在俄乌冲突结束之前，美国的高油价可能看不到尽头。
铜价创17个月新低，工业金属抛售潮正加剧
因上周美国公布的大多数数据表现疲软，其中最明显的是消费者支出放缓，摩根大通经济学家下调了美国年中经济增长预期。
同时，美国6月ISM制造业PMI录得53，为2020年6月以来新低，加剧人们对经济衰退的担忧。为了抵抗高通胀，全球多国纷纷加息，美联储有望在7月份进一步加息75个基点。
由于对经济衰退的担忧加剧，上周工业金属表现惨烈，铜、镍等工业金属价格暴跌。
7月1日，铜价创下17个月新低，伦铜一度跌破8000美元/吨，沪铜则大跌3.48%，收盘报61630元/吨；沪镍大跌6.30%，收盘报164990元/吨；沪锌大跌3.60%，收盘报22910元/吨。
整个二季度伦铜大跌20%，创下十年来表现最糟糕的一个季度；伦铝和镍二季度则大跌30%，锌价大跌25%。LME六种基本金属指数创下2008年金融危机以来的最大季度跌幅。
此外，新加坡铁矿石价格也出现大跌，原因是市场对钢铁产量的担忧加剧。
ED&F Man分析师Edward Meir表示，进入7月之际，金属的抛售似乎正在加速。分析师预计，根据美国和欧洲经济硬着陆的假设，未来两年铜市场将面临总供应量约10%的供应过剩。
兴业期货指出，在美联储连续快速加息下，通胀回落预期不断增强，虽然国内经济复苏及新能源板块仍对铜需求存支撑，但全球经济衰退对需求拖累边际利空更为显著，铜价或存进一步下行空间。
南华期货表示，展望下半年，铜价将以承压为主。宏观方面，美联储加息及缩表的预期或使得美元继续保持强势，在IMF和世界银行均调降全球经济增长预期的背景下，滞胀周期的到来或难以避免，制造业PMI或有所回落。基本面，供给端的格局或有所改变，需求仍然偏弱。
供需矛盾推高油价，摩根大通警告：每桶升至380美元
在战争、疫情和供应趋紧的推动下，国际油价升至近10年来的最高水平，高油价更是困扰着全球的消费者。
上个月，美国汽油平均价格突破5美元/加仑，是美国历史上平均汽油价格首次突破5美元，而一年前这一数据仅为3.077美元，汽油价格一年飙升超过60%。
对于高油价问题，美国总统拜登不断向民众表达正在努力解决，采取从战略储备中释放石油、建立汽油免税期、对石油巨头收“暴利税”等。
然而，6月30日拜登在西班牙马德里举行的新闻发布会上表示，在俄乌冲突结束之前，美国的高油价可能看不到尽头。拜登对高油价“无力”，不少人则指望欧佩克+增产。
当地时间6月30日，欧佩克+批准了原定的8月增产64.8万桶/日的计划，将名义石油产量恢复到疫情前的水平。
然而，令人担忧的是，6月欧佩克的产量却再度下滑。根据媒体调查，石油输出国组织6月份的产量每天减少了12万桶，连续第二个月下滑。除了阿联酋超额完成任务以外，尼日利亚6月日产量减少了10万桶，沙特日产量比其目标配额低大约21万桶，科威特也未能达到其目标，日产量下降了5万桶。
除了沙特等少数几个国家之外，大多数成员国没有能力增产，因此市场一直怀疑欧佩克的增产能力，而市场更大的担忧则是俄罗斯的原油供应。
壳牌公司首席执行官Ben van Beurden周三表示，闲置产能非常低，需求仍在恢复，市场很有可能面临一段动荡时期。独立石油分析师Neil Atkinson周四称：“一段时间以来，我一直认为，对沙特和阿联酋等国闲置产能的估计被夸大了，到了关键时刻，它们无法像分析师此前预计的那样，迅速向市场注入大量产能。”
摩根大通的分析师更是警告说，如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。
目前，七国集团正在敲定一个复杂的机制来限制俄罗斯石油的价格。但摩根大通认为，俄罗斯有能力在不过度损害经济的情况下将每日原油产量削减500万桶。
摩根大通认为，如果俄罗斯每日供应减少300万桶将使基准伦敦原油价格升至190美元，而最坏的情况下，俄罗斯减产500万桶可能意味着原油价格将飙涨至380美元。
截至北京时间7月5日凌晨，WTI原油价格收盘报110.48美元，较6月初的120美元上方有所回落，但年内油价涨幅仍超过40%。
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