另一方面，随着全球疫苗接种以及财政投放的不断加码，以及汽车轻量化态势下，电解铝下游产业链补库需求持续复苏，铝板、铝箔及铸件需求旺盛。机构表示，2020年国内铝表观消费超预期的增长逾10%，今年地产峻工或更乐观，出口、汽车、电力等领域将持续回暖，带动电解铝高景气。
相关上市公司中，云铝股份（000807）电解铝产能达239万吨，市场占有率超过5%。为A股铝业龙头企业。2月5日，云铝股份受消息刺激股价大涨5.44%，收盘报8.14元/股。
此外，云铝股份2020年业绩也不错，其发布的2020年业绩预告显示，预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润约8.9亿元左右，比上年同期增长约80%左右，基本每股收益约0.28元/股左右。
2021有望成为国内前五电解铝企业
云南铝业股份有限公司（简称：云铝股份）是一家主营业务为重熔用铝锭及铝加工制品、炭素及炭素制品、氧化铝的加工及销售。公司主要产品有铝锭、铝加工产品等。公司多年来曾先后荣获中国有色金属工业总公司企业管理“金鹰奖”，冶金部优胜红旗，“AAA”银行信用等级等近百项荣誉称号。是国家重点扶持的14家铝企业之一，国家重点扶持的512家国有企业之一，规模及主要技术经济指标居全国铝行业前列，曾被评为“中国最具发展潜力上市公司50强”。
云铝股份依托铝产品全流程的绿色低碳制造和质量比较优势，已在市场中塑造了高品质绿色铝产品供应商的良好形象，公司高品质铝锭产品已在市场中享有较高的品牌美誉度，同时公司继续保持了国内最大A356铸造铝合金的优质生产商和供应商地位，同“中信戴卡”、“中国台湾六和集团”、“日本远轻铝业”等在国内外市场占有较大份额的优秀企业经过多年的合作形成了长期的战略合作关系；因公司铝产品“绿色”的特点，“云铝牌”铝锭成为越来越多国内外企业的指定采购产品，公司“云铝及图”商标成为集中国驰名商标、云南省著名商标和昆明市知名商标于一体的“三级名标”。2019年，云铝股份被国家工业和信息化部评为工业生态（绿色）设计示范企业，成为电解铝行业首家获此殊荣的企业。
此前，云铝股份曾非公开发行募集资金总额不超过30亿元，主要用于云铝文山水电铝材一体系化项目以及补充流动性资金。
文山水电铝项目产能50万吨，预计投产后年均收入56.92亿元，年均净利3.27亿元。截至2020上半年，公司年产铝土矿300万吨，氧化铝145万吨，水电铝239万吨，铝合金及铝加工产品128万吨。鹤庆二期项目于2020年中投产，新增24万吨电解铝产能；昭通二期项目即将投产，新增35万吨产能；加上文山水电铝以及碳素项目等重点项目年内投产，2021年末公司电解铝年产能将达到323万吨，权益产能266万吨，阳极碳素年产能超过80万吨，氧化铝自给率为40%，有望进入国内前五、全球前十电解铝生产企业。
此外，国家和云南省优惠政策促进公司构建低成本清洁能源产业链，云铝股份新增项目享受电价优惠，综合用电成本在2020年和2021年分别降低0.01元/千瓦时(2019年为0.33元/千瓦时)，吨铝成本可节省270元。
铝业景气回升动力犹存
铝价自2020年3月以来持续震荡回升，吨铝盈利迭创新高。短期看，临近春节，下游企业开工率下滑，疫情对物流的影响逐步扩大，需求端走弱。长期看，产能置换政策下电解铝产能天花板已定，电解铝供应存在上限；后疫情阶段国内铝消费复苏力度强于预期，电解铝企业进入超高利润时期；氧化铝进口盈利窗口持续打开，在海外供给过剩背景下，海外氧化铝输入将进一步压制氧化铝价格。
价格端方面，本周长江铝锭价格报14960元/吨，较上周下降0.34%，测算电解铝行业平均利润为855元/吨，较上周上升97.9%。供给端方面，据SMM，12月环比新增产能约40万吨，当月国内电解铝日均产量10.58万吨，环比续增0.03万吨。库存端方面，本周铝锭库存为68.2万吨，较上周上升1.3吨。国内需求端方面，据SMM调研，本周铝下游加工龙头企业开工继续下滑，主因为春节假期的临近及物流紧张问题使得整体铝加工企业开工有所降低。国外需求端方面，新冠新变种导致大宗价格波动，但辉瑞合作方BioNTech称现有疫苗可应对新毒株。拜登上台带来宏观利好支持。
需求端方面，房地产投资持续回暖，新能源汽车发展潜力不减。此外，国内电网投资带来新亮点，家电需求持续复苏，都带动了铝需求的增长。
业内人士认为，本轮电解铝行业盈利改善的持续性较强，考虑到全球范围内的疫苗接种、美国财政刺激以及产业链补库有望带动需求出现显著复苏，美联储鼓励通胀超调的态度有助于维持货币宽松态势，再加上电解铝供给带来的产能压制、氧化铝过剩状态可持续，本轮铝价和吨铝利润的高景气度具备极强的持续性。
展望未来，2021年行业景气回升的四大动力犹存：一是产能峰值下的低成本转移接近尾声；二是经济复苏拉动整体消费持续回升，汽车轻量化延长需求景气周期；三是电解铝社会库存处于低位；四是成本端的氧化铝产能投放导致相对过剩，产业链利润向电解铝环节转移。云铝股份为国内铝业公司龙头，对铝价变动的业绩弹性仅次于中国铝业，吨铝市值低于同类公司，有望充分受益行业景气回升。览富财经将重点关注像云铝股份这样产量成长性强、氧化铝自给率低、业绩弹性大的优质标的。
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